Сектор услуг экономики
Согласно последнему обзору S&P Global, в январе 2026 года деловая активность в секторе услуг российской экономики заметно ускорилась. Сезонно скорректированный индекс деловой активности (PMI) S&P Global Russia Services Business Activity Index повысился до 53,1 по сравнению с 52,3 в декабре, оставаясь выше нейтральной отметки 50,0 и сигнализируя о солидном росте объёмов оказанных услуг. Это самый высокий уровень индекса за последний год и четвертый подряд месяц расширения. Компании связывали увеличение выпуска с улучшением клиентского спроса и устойчивым приростом новых заказов. Опрос проводился в период с 12 по 28 января 2026 года.
Объем новых заказов в секторе услуг рос третий месяц подряд, причём темпы увеличения стали максимальными за двенадцать месяцев и приблизились к среднему значению за весь период наблюдений. Участники опроса отмечали, что рост объёмов новых заказов во многом объяснялся более активными рекламными кампаниями и улучшением конъюнктуры на стороне клиентов.
Укрепление спроса поддержало восстановление рынка труда. В январе компании сектора услуг вновь перешли к расширению штата, зафиксировав рост занятости после сокращений в конце 2025 года. Дополнительный набор персонала был необходим для обработки растущего объёма заявок и поддержания текущего уровня обслуживания клиентов.
В начале года ключевым фактором динамики затрат стало повышение ставки налога на добавленную стоимость (НДС). По данным опроса, операционные расходы в секторе услуг в январе выросли самыми быстрыми темпами за два года. Компании сообщали об увеличении цен со стороны поставщиков, пересмотревших тарифы вслед за изменением налоговой нагрузки. Общая инфляция издержек превысила средний уровень, наблюдавшийся за период ведения статистики.
Стремясь компенсировать рост затрат, компании продолжили перекладывать часть расходов на клиентов. Отпускные цены на услуги в январе повышались заметно более быстрыми темпами, чем месяцем ранее. По оценке S&P Global, рост тарифов стал одним из самых интенсивных за последние годы, что свидетельствует о существенном усилении ценового давления в секторе услуг на фоне налоговых изменений.
Несмотря на усиление инфляционных рисков, настроения бизнеса в секторе услуг улучшились. Ожидания компаний относительно будущей деловой активности стали более оптимистичными по сравнению с концом 2025 года. Респонденты связывали позитивные ожидания прежде всего с устойчивым спросом, эффектом от маркетинговых инициатив и планами дальнейшего расширения спектра услуг.
График 1: Индекс PMI сектора услуг России
PMI сектора услуг России
Примечание: значение индекса выше 50 указывает на рост деловой активности по сравнению с предыдущим месяцем. Данные сезонно скорректированы. Источник: S&P Global Russia Services PMI.
Композитный индекс PMI
Композитный (совокупный) индекс PMI, отражающий совокупную деловую активность в секторе услуг и обрабатывающей промышленности, в январе 2026 года вырос до 52,1 по сравнению с 50,0 в декабре. Таким образом, совокупный выпуск частного сектора вернулся к уверенной фазе расширения и продемонстрировал самый быстрый рост за последний год. Ускорение активности в сфере услуг и замедление падения производства в обрабатывающей промышленности обеспечили заметное улучшение общей динамики экономики.
Схожая картина наблюдалась и по объёмам новых заказов. Более мягкое сокращение спроса на продукцию обрабатывающей промышленности на фоне ускорения роста новых заказов в секторе услуг привело к наиболее значительному за год увеличению совокупных продаж частного сектора экономики. Это свидетельствует о постепенном восстановлении внутреннего спроса и укреплении позиций компаний на традиционных рынках.
Повышение ставки НДС оказало заметное влияние сразу на два ключевых канала — издержки и отпускные цены. Как в промышленности, так и в сфере услуг темпы роста операционных расходов в январе существенно ускорились по сравнению с декабрём, а инфляция отпускных цен также усилилась. S&P Global отмечает, что ценовое давление в обоих секторах находится на исторически повышенном уровне.
При этом ситуация на рынке труда в частном секторе в целом стабилизировалась. Несмотря на более быстрое сокращение занятости на предприятиях обрабатывающей промышленности, возобновление роста численности персонала в секторе услуг позволило в совокупности удержать уровень занятости близким к показателям декабря. Ожидания бизнеса в обоих секторах улучшились: компании стали более уверенно оценивать перспективы выпуска на горизонте ближайшего года.
График 2: Композитный индекс PMI России и динамика ВВП
Композитный PMI России и годовая динамика ВВП
Примечание: композитный индекс PMI рассчитывается как взвешенное среднее сопоставимых индексов обрабатывающей промышленности и сектора услуг с учётом доли каждого сектора в ВВП. Значение выше 50 отражает рост совокупного выпуска частного сектора по сравнению с предыдущим месяцем. Источники: S&P Global PMI, Росстат.
Методика расчета индексов PMI
Индекс для сектора услуг включает показатели новых заказов, занятости, объемов оказанных услуг, цен и других аспектов коммерческой активности. В выборку входят отрасли: транспорт, информационные и коммуникационные услуги, финансы, страхование, недвижимость, деловые услуги. Индекс не охватывает производство материальных объектов, сельское хозяйство, энергетику и государственные услуги, не связанные с коммерческой деятельностью.
Индекс для обрабатывающей промышленности отражает активность в отраслях, связанных с производством товаров, включая пищевую промышленность, металлургию, машиностроение и электронику. В индекс не включены сельское хозяйство, добыча и переработка сырья, строительство (за исключением производства строительных материалов).
Композитный индекс PMI рассчитывается как взвешенное среднее индексов для обрабатывающей промышленности и сектора услуг, с учётом доли каждого сектора в ВВП. Такой подход обеспечивает сбалансированную оценку состояния экономики.
Индексы PMI формируются на основе ежемесячных опросов менеджеров по закупкам и отражают изменения в деловой активности по сравнению с предыдущим месяцем. Значения выше 50 указывают на рост, ниже 50 — на спад, а значение 50 означает отсутствие изменений.
#PMI #услуги #композитныйиндекс #совокупныйиндекс #экономика #деловаяактивность #инфляция #НДС #SandP #аналитика
- Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии
