Согласно последнему обзору S&P Global, в ноябре 2025 года деловая активность в секторе услуг российской экономики продолжила расти. Сезонно скорректированный индекс деловой активности (PMI) S&P Global Russia Services Business Activity Index повысился до 52,2 против 51,7 в начале четвёртого квартала, оставаясь выше нейтральной отметки 50,0 и сигнализируя о дальнейшем расширении объёмов оказанных услуг. Темпы роста стали максимальными за последние шесть месяцев, хотя и оставались ниже средних исторических значений. Опрос проводился в период с 12 по 26 ноября 2025 года. :contentReference[oaicite:0]{index=0}
Главным фактором укрепления деловой активности стал возврат к росту новых заказов. После четырёх последовательных месяцев сокращения объём продаж в секторе услуг в ноябре вновь немного увеличился. Компании отмечали более высокую клиентскую активность и приток новых заказчиков по рекомендациям. Несмотря на то что прирост новых заказов носил лишь умеренный характер, он позволил прервать затянувшуюся фазу сокращения спроса.
Усиление входящего потока заказов привело к возрастанию нагрузки на производственные мощности. Объём незавершённых заказов во второй месяц подряд увеличивался, причём темпы его роста стали наиболее высокими с июня, хотя в целом оставались умеренными. Это отражает накопление портфеля заказов и формирование дополнительного объёма работ на ближайшую перспективу.
Рост объёмов работ стимулировал компании сектора услуг к расширению занятости в середине четвёртого квартала. Численность персонала продолжила увеличиваться, хотя темпы создания новых рабочих мест ослабли до минимальных за последние четыре месяца и в целом оставались умеренными. Участники опроса сообщали главным образом о найме сотрудников на постоянную основу для поддержки текущих производственных и коммерческих задач.
Операционные расходы в секторе услуг в ноябре снова выросли. Компании указывали на повышение затрат на оплату труда и увеличение цен со стороны поставщиков, что поддерживало рост совокупных издержек. Тем не менее темпы удорожания входящих ресурсов замедлились и были ниже среднего значения за весь период наблюдений. Аналогичная динамика наблюдалась по отпускным ценам: организации продолжали перекладывать часть возросших издержек на клиентов, однако рост тарифов на услуги замедлился и оставался более мягким относительно долгосрочного тренда.
Улучшение рыночного спроса поддержало рост уверенности бизнеса. Ожидания компаний относительно будущей деловой активности в секторе услуг в ноябре укрепились по сравнению с октябрьским минимумом почти за три года, хотя общий уровень оптимизма оставался сдержанным по историческим меркам. Менеджеры связывали свои планы преимущественно с запуском новых продуктов и расширением каналов привлечения клиентов.
График: Индекс PMI сектора услуг России
Примечание: значение индекса выше 50 указывает на рост деловой активности по сравнению с предыдущим месяцем. Источник: S&P Global Russia Services PMI, сезонно скорректированные данные.
Композитный индекс PMI
Композитный (совокупный) индекс PMI, отражающий совокупную деловую активность в секторе услуг и обрабатывающей промышленности, в ноябре составил 50,1 против 50,2 в октябре. Такое значение указывает на общую стагнацию в частном секторе экономики: более уверенный рост в сфере услуг был практически полностью компенсирован ускорившимся падением объёмов производства в промышленности. :contentReference[oaicite:1]{index=1}
После пяти последовательных месяцев сокращения совокупный объём новых заказов в частном секторе России стабилизировался. Нейтральная динамика по этому показателю была достигнута за счёт возвращения к росту новых заказов в секторе услуг, что позволило компенсировать снижение спроса на продукцию обрабатывающей промышленности.
На рынке труда наблюдалось расширение занятости в обоих секторах. Компании сферы услуг продолжили наращивать численность персонала, а предприятия обрабатывающей промышленности возобновили создание рабочих мест. Таким образом, общая занятость в частном секторе увеличилась, отражая адаптацию бизнеса к текущему уровню спроса и стремление компаний своевременно выполнить накопленные и новые заказы.
Инфляционное давление по-прежнему оставалось неоднородным по секторам. В промышленности отмечалось некоторое усиление роста издержек и отпускных цен, тогда как в сфере услуг темпы удорожания входящих ресурсов и тарифов, напротив, замедлились. В целом по частному сектору темпы роста операционных расходов и цен на продукцию и услуги в ноябре были ниже средних значений за период наблюдений, что указывает на умеренное ценовое давление.
Компании частного сектора в целом стали более оптимистично оценивать перспективы выпуска на горизонте ближайшего года. Улучшение ожиданий фиксировалось как среди производителей, так и среди компаний сферы услуг и, по оценке участников опроса, было связано с надеждами на дальнейшее восстановление спроса и реализацию планов по запуску новых продуктов и развитию клиентской базы.
График: Композитный индекс PMI России и динамика ВВП
Примечание: композитный индекс PMI рассчитывается как взвешенное среднее сопоставимых индексов обрабатывающей промышленности и сектора услуг с учётом доли каждого сектора в ВВП. Значение выше 50 отражает рост совокупного выпуска частного сектора по сравнению с предыдущим месяцем. Источники: S&P Global PMI, Росстат.
Методика расчета индексов PMI
Индекс для сектора услуг включает показатели новых заказов, занятости, объемов оказанных услуг, цен и других аспектов коммерческой активности. В выборку входят отрасли: транспорт, информационные и коммуникационные услуги, финансы, страхование, недвижимость, деловые услуги. Индекс не охватывает производство материальных объектов, сельское хозяйство, энергетику и государственные услуги, не связанные с коммерческой деятельностью.
Индекс для обрабатывающей промышленности отражает активность в отраслях, связанных с производством товаров, включая пищевую промышленность, металлургию, машиностроение и электронику. В индекс не включены сельское хозяйство, добыча и переработка сырья, строительство (за исключением производства строительных материалов).
Композитный индекс PMI рассчитывается как взвешенное среднее индексов для обрабатывающей промышленности и сектора услуг, с учётом доли каждого сектора в ВВП. Такой подход обеспечивает сбалансированную оценку состояния экономики.
Индексы PMI формируются на основе ежемесячных опросов менеджеров по закупкам и отражают изменения в деловой активности по сравнению с предыдущим месяцем. Значения выше 50 указывают на рост, ниже 50 — на спад, а значение 50 означает отсутствие изменений.
#PMI #услуги #композитныйиндекс #совокупныйиндекс #экономика #деловаяактивность #инфляция #SandP #аналитика #Россия
- Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии
